人工智能热潮并非吞噬显存，而是让消费级显卡市场对 AMD、英伟达失去吸引力
此次显卡供应短缺虽与持续的内存供应紧张密切相关，但这并非唯一原因。2023 年起，人工智能基础设施建设进程加速，显卡厂商的营收结构也随之出现了共性变化。梳理各市场板块的季度营收数据后可以发现一个简单的趋势：企业级 / 数据中心业务的营收增长速度达到了前所未有的水平，其商业吸引力也远超以往。
反观消费级业务，英伟达的消费级营收占比已跌至个位数，AMD 的消费级营收占比也呈持续下滑趋势。我们之所以聚焦财务数据，原因很简单：当某一业务板块的价值远高于另一板块时，企业将资源向高价值板块倾斜是理性的商业选择，而对于显卡厂商而言，企业级业务无疑是更稳妥的赌注。
以英伟达为例，在人工智能热潮来临前，公司市值约为 2000-3000 亿美元；而随着企业级市场需求爆发，其市值飙升至 5 万亿美元，实现了惊人的增长。尽管市值并不能直接反映人工智能 / 数据中心业务为英伟达带来的实际收益，但足以说明：对英伟达而言，提升股东价值的唯一途径，就是将企业级业务置于消费级业务之上，而这一 “重大战略转向” 已然发生。
AMD 也呈现出相同的趋势，不过得益于 CPU 业务的迅猛发展，其消费级营收的下滑幅度并未像英伟达那般剧烈。但受显存短缺影响，AMD 对企业级业务的关注度远高于消费级业务 —— 产品路线图延期、显卡供应不足、各类公开展会中对消费级显卡绝口不提，这些信号都表明，企业级业务已取代游戏玩家市场，成为厂商的核心关注对象。
消费级显卡供应短缺：新品发布全面延期，未来市场前景黯淡
需要明确的是，目前所有显卡厂商均未正式官宣新品延期，本文的分析基于厂商原始产品路线图，以及新品未按预定时间发布的客观事实。近期业内热议的焦点，当属英伟达 RTX 50 SUPER 系列 —— 此前外界普遍预期该系列将在今年的国际消费电子展（CES）上发布，甚至有望开启软发售，但如今看来，该系列已确定延期。
探讨延期原因同样关键，技嘉首席执行官已对此作出解释。我们此前的报道中曾提及，英伟达目前正将 “每 GB 显存利润” 作为核心考量指标，这意味着只有少数几款 RTX 50 系列型号值得备货。而 SUPER 系列的核心卖点本就是更高的显存容量，由此可见，对英伟达而言，推出更多该系列型号并非划算的选择。
显存短缺问题让英伟达深受困扰，有消息称，英伟达已停止为板卡合作伙伴提供显卡 + 显存的捆绑供货模式，转而要求合作商自行采购显存并洽谈相关合作协议。这一变化最终也影响到了下一代显卡的发布计划，RTX 50 SUPER 系列的延期就是首个信号。与此同时，原定于 2027-2028 财年发布的英伟达鲁宾系列，其发布时间被无限期推迟，这意味着未来数年，英伟达的显卡新品发布都将面临不确定性。
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AMD 的处境也与之相似。该公司去年推出了基于 RDNA 4 架构的 RX 9070 和 RX 9060 显卡，但今年的产品计划却充满变数。目前可以确定的是，AMD 短期内并无推出高端 RDNA 4 架构显卡的计划，且也未筹备 RDNA 4.5 架构相关产品，这意味着游戏玩家在未来数年里，只能继续使用现有显卡型号。AMD 显卡业务的下一个重磅产品是 RDNA 5 架构系列，但遗憾的是，该系列同样遭遇了延期。
AMD RDNA 5 架构显卡现已确定延期至 2027 年下半年发布，与英伟达鲁宾系列游戏显卡的预计发布时间相近。毫不夸张地说，目前显卡厂商对于如何提振消费级业务营收毫无头绪，该板块的发展前景正日渐黯淡。我们的最新判断是，AMD 和英伟达可能会推出 1-2 款高端显卡型号作为 “占位产品”，目前已有传言称，英伟达将推出一款性能远超 RTX 5090 的新显卡。
推出这类高端型号其实符合厂商的商业逻辑：一方面，这类产品的每 GB 显存利润表现更为亮眼；另一方面，其受众并非普通游戏玩家，而是面向工作站和人工智能相关工作负载的用户群体。
两大厂商显卡新品延期汇总
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英伟达 RTX 50 SUPER 系列：延期至 2027 年 -
英伟达 RTX 60 “鲁宾” 系列：在原 2027-2028 年发布计划基础上再度延期 -
AMD RDNA 5 架构显卡：延期至 2027 年下半年
或许你会发现，这份名单中少了英特尔的身影 —— 当然，我们并未遗漏。英特尔的战法师（Battlemage）和天神（Celestial）系列显卡计划同样前途未卜。此前外界预期锐炫 B770 显卡将在今年的国际消费电子展上发布，但最终并未亮相。尽管 Xe3 “天神” 架构已随 Panther Lake 处理器一同推出，但独立显卡的发布时间仍未确定。英特尔虽聘请了高通的核心高管来推进显卡研发计划，但相关研发资源最终仍将全部投向企业级 / 人工智能用户市场。
消费级显卡供应链现状：价格大幅上涨、供应持续紧缺，复苏毫无迹象
显存短缺带来的连锁反应，最终都转嫁到了板卡合作伙伴身上。为直观展现显卡价格的上涨态势，我们引用了 PCPartPicker 的价格追踪工具数据，对主流显卡型号上市后的平均涨幅进行了分析。
英伟达 RTX 50 系列与 AMD RX 9000 系列上市后平均涨幅（美元）
基于 2025 年初至 2026 年 2 月的市场平均定价数据
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RTX 5090：涨幅 1500 美元，涨幅达 75% -
RTX 5080：涨幅 680 美元，涨幅达 68% -
RTX 5070Ti：涨幅 300 美元，涨幅达 35% -
RX 9070 XT：涨幅 160 美元，涨幅达 21% -
RX 9060 XT：涨幅 120 美元，涨幅达 30%
上述数据清晰表明，过去数月里，高端显卡的平均售价持续攀升，显卡价格正一日比一日昂贵。这一现象的背后，是显存短缺问题随季度推移不断加剧，而消费端的需求却在持续增长。同时，在亚马逊、新蛋、微中心等主流零售平台上，显卡库存状况也在不断恶化 —— 这一切都预示着，显卡行业即将迎来一段艰难的发展时期。
结语：PC 游戏玩家升级显卡之路步履维艰，且暂无解决办法
综合以上分析可以得出结论：面对当前的显卡供应短缺，消费者最可行的办法就是保持耐心，等待市场恢复稳定，或至少寄望于市场能够回暖。主流显卡厂商短期内均无新品发布计划，这意味着游戏玩家若想以合理的价格升级显卡，在未来数年里都将面临重重困难。
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