6月份豆粕价格持续下跌，主要原因是基本面宽松，宏观预期也不容忽视。
进入7月，就在第一个交易日午后，央行发布公告称，近期将开展国债借入操作，这一消息迅速扭转了市场悲观情绪，缓解了价格下跌趋势。在基本面压力下，价格可能只是短期见底，上涨趋势的形成还需要基本面的配合。
7月1日午后，中国人民银行发布公告，决定近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。目前，央行可以通过调整RD007来影响短期利率，也可以通过卖出国债来影响长期利率，这种结构化的流动性调整将提升金融稳定预期。预期的形成将对近期承压的宏观情绪起到一定修复作用。
豆粕原料供应压力依然存在，基本面不支持价格走高。
从国际市场来看，目前67%的美豆优良率和3%的结荚率数据都预示着丰产。天气预报显示，未来3天中西部降水结束后，将迎来一段偏干气候，只有东部降水偏多。这种气候条件有利于后期大豆的结荚鼓粒。从持仓来看，美豆非商业空单头寸已连续4周环比增加。无论是目前的生长数据，还是天气预报，都对美豆价格构成下行压力。
虽然市场在6月已经感受到供应端的宽松压力，无论是数据上单月千万吨级别的主流预期，还是现实中持续的催提不延期，价格的下行走势都可以用基本面得到完美解释。7月份，期初大豆和豆粕库存仍旧维持高位。卓创资讯统计数据显示，截至6月最后一周，中国大豆压榨企业的大豆库存为557.28万吨，同比增加41.52%，较五年均值增加16.83%；豆粕库存为今年新高的103.1万吨，同比增加49.42%，较五年均值增加10.86%。卓创资讯预计7月大豆到港量为991.25万吨，在期初库存和原料预期的双重压力下，供应端仍将对价格构成下行压力。
与供应端的明显宽松态势形成对比的是，市场需求持续谨慎。卓创资讯统计数据显示，6月的日均提货量为16.43万吨，日均成交量为269.93万吨，与5月基本持平。在养殖需求端没有明显增量的情况下，贸易企业和饲料企业持续滚动低库存补货，需求无法支撑价格上涨。展望7月，需求端暂时还没有出现扭转迹象。
7月份宏观资金面的修复，可以为持续下跌的豆粕价格提供一定的上行动力，但基本面压力过大。卓创资讯预计，短期豆粕价格将在相对低位震荡运行，或将形成阶段性底部，而价格上涨时机，还需要基本面数据的反转或者资金面情绪的持续景气。